货拉拉拟冲击港股IPO，高盛、美银证券和摩根大通为联席保荐人。由于涉嫌压价竞争，去年以来货拉拉已多次受到交通运输部门的警示。近日，中国证监会向公司发文，要求公司补充股权架构、业务合规性、股权激励等材料。

资料显示，货拉拉成立于2013年，已进行了多轮融资，其中不乏高瓴、红杉中国等知名投资机构。招股书显示，按去年上半年闭环GTV（总交易额）计，货拉拉是全球最大的物流交易平台。截至去年8月，货拉拉业务范围已覆盖352座中国内地城市，月活司机达66万，月活用户达950万。

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关于股权架构，证监会要求公司说明搭建离岸架构的合规性，包括但不限于境外搭建离岸架构和返程投资涉及的外汇登记、境外投资、外商投资等监管程序情况；返程并购啦啦配送等境内主体的对价、定价依据和税费缴纳情况等。

关于业务合规性，证监会要求公司说明境内主要运营实体开展融资租赁、商业保理、小额贷款、私募基金管理等相关业务的展业情况、合规性以及占公司财务报表相关数据的比例，以及取得金融管理部门监管意见情况。此外，关于股权激励，证监会要求说明外部顾问的入股原因及背景、入股价格、作价依据，是否存在法律法规规定禁止持股主体，是否存在利益输送。

招股书数据显示，2020年至2022年，货拉拉全球营收分别为5.29亿美元、8.45亿美元、10.36亿美元，年复合增长率为39.9%。经调整净利润分别为-1.55亿美元、-6.31亿美元、5323万美元。也就是说，货拉拉2022年首度实现盈利，这也是成立十年来的首度盈利。

货拉拉营收主要来源于“会员费+抽佣”，即平台向司机收取的会员费和佣金收入。招股书显示，2020年到2022年，“会员费+抽佣”收入分别为2.29亿美元、4.09亿美元、5.66亿美元，在整体营收中的占比分别为43.3%、48.5%和54.7%，占比持续上升。

早期货拉拉的会员制分为会员费和平台抽成，司机二选一即可。不过2021年，货拉拉进行会员制改革，司机不仅要缴纳入会费，还要缴纳每单的抽成，让司机的收益大打折扣，这也成为货拉拉2022年扭亏为盈的因素之一。

数据显示，2022年公司销售及营销开支同比下滑了70.6%，主要是公司向商户提供的折扣减少，以及控制司机员工成本。

值得一提的是，去年至今货拉拉已多次被交通运输主管部门警示。去年11月17日，交通运输新业态协同监管部际联席会议办公室对货拉拉进行约谈。

约谈强调，货拉拉对自身存在的问题认识不到位，态度不端正，要深刻反思、正视问题、立行立改；要立即对相关恶意压价竞争行为进行整改，坚决杜绝不正当竞争行为，科学合理确定收费标准，坚决消除违规运营行为，维护市场公平竞争秩序；要严格落实企业主体责任，全面排查企业自身存在的问题，采取有效措施，切实保障广大货车司机合法权益。

审读：汪蓓

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